Tensions au Moyen-Orient, inflation qui résiste, taux longs qui ne redescendent pas aussi vite qu’espéré : le redressement de l’immobilier, amorcé fin 2024, avance moins vite que prévu. Dans ce décor, Tikehau Investment Management, qui pilote désormais les SCPI de la marque Sofidy, a exposé ses axes d’investissement. Voici notre lecture de conseiller en gestion de patrimoine et ce qu’elle implique concrètement pour un épargnant qui détient ou envisage ces supports.
Une priorité assumée : la régularité du revenu
Le message central est simple : dans un marché peu lisible, la société de gestion privilégie la visibilité des loyers plutôt que la recherche de plus-values rapides. Ses choix s’appuient sur des tendances lentes, donc prévisibles : concentration de l’activité dans les grandes métropoles, et secteurs où l’offre de biens reste durablement inférieure à la demande.
L’hébergement au sens large (hôtels, résidences gérées) illustre cette logique. Dans certaines villes françaises et européennes, construire de nouvelles capacités est long et contraint, ce qui protège les loyers des immeubles existants. Pour l’investisseur, c’est un moteur de rendement moins dépendant du cycle des bureaux.
Le commerce, historique et toujours central
Sofidy s’est construite sur les murs de commerces, et ce savoir-faire reste le socle de ses portefeuilles. Deux profils d’actifs tirent leur épingle du jeu :
- Les boutiques de centre-ville bien placées, louées à des enseignes solides, qui conservent des taux d’occupation élevés.
- Les retail parks en périphérie de territoires dynamiques, portés par des ménages attentifs à leur budget et par la progression des enseignes discount.
Notre regard de CGP : le commerce a longtemps été jugé condamné par le e-commerce. Les taux d’occupation montrent qu’un emplacement de qualité reste un actif défensif, à condition que la sélection soit rigoureuse.
Profiter d’un marché acheteur sur les grands actifs
Les immeubles de grande taille trouvent peu d’acquéreurs aujourd’hui, faute de liquidité. Sofidy, traditionnellement adepte d’acquisitions nombreuses et de taille modeste, a choisi d’aller à contre-courant en se positionnant sur plusieurs opérations d’envergure (O’Parinor, Zoetermeer). Dernier exemple en date : le Magnetik, un immeuble de bureaux de 34 000 m² en bordure du périphérique parisien, porte d’Orléans.
C’est un pari contrariant : acheter quand les vendeurs sont peu nombreux permet d’obtenir de meilleurs prix, mais concentre davantage le risque sur quelques immeubles. Un point à suivre dans les prochains bulletins trimestriels.
L’Europe pour diversifier
Le rapprochement avec Tikehau Capital élargit l’accès à des opérations hors de France. Pour le porteur de parts, l’intérêt est double : mutualiser le risque géographique et, selon les pays, bénéficier d’une fiscalité des revenus étrangers souvent plus douce que celle des loyers français.
Une gestion d’actifs très active
Sur le premier semestre, près de 200 actes de gestion (renouvellements et relocations) ont été signés, pour environ 14 M€ de loyers. Allonger la durée des baux, c’est sécuriser le revenu futur.
L’exemple le plus parlant reste la reconversion d’un immeuble de bureaux à La Défense en site d’enseignement supérieur : la capacité d’accueil passe de 550 à 2 000 personnes. Transformer plutôt que subir la vacance, c’est exactement ce qu’on attend d’un gestionnaire dans le marché actuel.
Les performances 2025 des SCPI Sofidy
| SCPI | Performance globale annuelle 2025 | Taux de distribution 2025 |
|---|---|---|
| Immorente | 5,00 % | 5,00 % |
| Sofidynamic | 14,04 % | 9,04 % |
| Sofidy Europe Invest | 5,41 % | 5,41 % |
| Sofipierre | 6,03 % | 6,03 % |
| Sofiboutique | 5,14 % | 5,14 % |
| Effimo 1 | 4,44 % | 4,44 % |
L’écart de Sofidynamic entre performance globale (14,04 %) et distribution (9,04 %) s’explique par la revalorisation de la part : une partie de la performance vient de la hausse du prix de part, pas uniquement des loyers versés.
Notre avis de conseiller
La stratégie est cohérente : revenus défensifs grâce au commerce et à l’hébergement, achats opportunistes quand le marché est acheteur, diversification européenne. Elle ne dispense pas d’une analyse personnalisée : poids de la SCPI dans votre patrimoine, horizon de placement (8 à 10 ans minimum), mode de détention (pleine propriété, nue-propriété, assurance-vie) et fiscalité.
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Source : analyse de Jérôme Grumler, deputy CEO de Tikehau Investment Management, publiée par H24 Finance le 18 septembre 2026. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L’investissement en SCPI comporte un risque de perte en capital, une liquidité limitée, et les revenus ne sont pas garantis.
