Quel est l’état des lieux concernant les délais de cession observés au 31 décembre 2023 ?
Le marché des Sociétés Civiles de Placement Immobilier (SCPI) est actuellement confronté à des difficultés, avec des situations très variées. Certains fonds parviennent à céder rapidement les parts présentées à la vente, tandis que d’autres font face à des seconds marchés totalement illiquides.Les réductions de valeur de parts rendent le marché de nombreuses SCPI à fortes capitalisations illiquide
Effectivement, certains gestionnaires, comme AMUNDI par exemple, avaient déjà anticipé cette situation.Cependant, un nombre significatif de SCPI a considérablement diminué la valeur de leurs parts.Les associés et certains institutionnels continuent d’effectuer des arbitrages sur le marché. Néanmoins, pour un certain nombre de fonds, ces arbitrages sont entravés par la liquidité des fonds immobiliers. En effet, les investisseurs (investis directement dans ces fonds) ne peuvent vendre leur part dans un fonds qu’à la condition de trouver de nouveaux investisseurs pour les remplacer. Même si les SCPI à capital variable peuvent faciliter les sorties par rapport à celles à capital fixe, le défi reste considérable dans un marché baissier. Et c’est l’une des principales problématiques du marché actuel.
Et le changement est significatif. Ainsi, à la fin 2022, environ 15% des SCPI affichaient des délais de cession problématiques (c’est-à-dire supérieurs à un mois sur le dernier trimestre).
Or, c’est désormais près de 40% des SCPI de rendement qui affichent des délais supérieurs à un mois.
Nous répertorions dans le tableau ci-dessous les 10 SCPI de rendement disposant d’un second marché très peu liquide.
Classement des 10 SCPI présentant des délais de cession au delà de la norme au 31 décembre 2023
| NOM SCPI | PÉRIODE | DÉLAI DE CESSION (EN MOIS) |
| PIERREVENUS | 4T 2023 | Incalculable, Marché illiquide |
| SOFIPRIME | 4T 2023 | Incalculable, Marché illiquide |
| CREDIT MUTUEL PIERRE 1 | 4T 2023 | 2417 |
| SELECTINVEST 1 | 4T 2023 | 1010 |
| SOPRORENTE | 4T 2023 | 553 |
| AESTIAM PIERRE RENDEMENT | 4T 2023 | 348 |
| PATRIMMO COMMERCE | 267 | |
| GENEPIERRE | 4T 2023 | 172 |
| PRIMOFAMILY | 167 | |
| RIVOLI AVENIR PATRIMOINE | 4T 2023 | 127 |
| PFO 2 | 4T 2023 | 114 |
| EPARGNE FONCIERE | 4T 2023 | 95 |
| LF GRAND PARIS PATRIMOINE | 4T 2023 | 87 |
Source : Baromètre des SCPI par deeptinvest.fr
Bien sûr, les délais observés et calculés par nos soins représentent une situation à la fin d’un trimestre.
Il est important de noter que les seconds marchés peuvent se résorber rapidement si la dynamique de collecte s’inverse.
Cependant, il convient de souligner que le délai moyen de cession sur le dernier trimestre 2023, en excluant les SCPI illiquides (celles qui n’ont plus de second marché car aucune part n’a été vendue), est désormais passé à plus de 66 mois, contre 4 mois à la fin du 1er trimestre 2023.
Faut-il pour autant se détourner des SCPI ?
