Ouvert aux particuliers depuis 2018, Eurazeo Private Value Europe 3 (EPVE 3) est devenu l’un des principaux fonds de marchés privés commercialisés en France, avec 3,7 milliards d’euros d’actif net. Ce FCPR « evergreen » combine dette privée et private equity secondaire, accepte des souscriptions chaque semaine et organise des rachats mensuels plafonnés. Stratégie, performances, liquidité, frais, fiscalité et risques : notre analyse de CGP indépendant, à partir du règlement du fonds édité le 20 octobre 2026 et de son document d’informations clés.
EPVE 3 en bref : la fiche d'identité
EPVE 3 est un fonds commun de placement à risques (FCPR) régi par l’article L. 214-28 du Code monétaire et financier. Il est géré par Eurazeo Global Investor, société de gestion agréée par l’AMF, et conservé par Société Générale Securities Services. Contrairement à un FCPR classique, qui bloque l’épargne huit à dix ans, il fonctionne en structure ouverte : sa durée de vie statutaire est de 99 ans et il n’a pas de date de fin de commercialisation.
| Caractéristique | EPVE 3, part A |
|---|---|
| Forme juridique | FCPR agréé par l'AMF le 13 mars 2018 (n° FCR20180002), constitué le 19 juillet 2018 |
| Société de gestion | Eurazeo Global Investor (agrément AMF GP 97117) |
| Code ISIN | FR0013301546 |
| Souscription minimale | 20 000 € en direct ; accès possible en assurance-vie selon les contrats (dès 100 € chez certains assureurs) |
| Enveloppes | Compte-titres, nominatif pur, assurance-vie et contrat de capitalisation, PEA-PME |
| Valorisation | Hebdomadaire (valeur liquidative du vendredi) |
| Objectif de gestion | 6 à 8 % net de frais par an sur une détention d'au moins 5 ans, non garanti |
| Durée de placement recommandée | 8 ans |
| Distribution | Aucune : les revenus sont réinvestis (fonds de capitalisation) |
| Classification SFDR | Article 8 (promotion de caractéristiques environnementales et sociales) |
| Risque | SRI 3 sur 7, risque de perte en capital et d'illiquidité |
Une stratégie à deux moteurs : dette privée et private equity secondaire
EPVE 3 finance des entreprises européennes non cotées, principalement des PME et des ETI rentables, souvent détenues par des fonds de private equity. Selon Eurostat, 97 % des entreprises européennes de plus de dix salariés en comptent moins de 250, et la grande majorité des sociétés réalisant plus de 100 millions de dollars de chiffre d’affaires ne sont pas cotées : c’est ce vivier que le fonds cible.
L’allocation visée par le règlement est d’environ 60 % en dette privée et 40 % en capital-investissement, hors trésorerie. À terme, le fonds conserve aussi une poche de liquidités d’environ 10 % de l’actif net pour faire face aux rachats.
- Prêts unitranche, senior ou mezzanine accordés directement aux entreprises, le plus souvent à taux variable
- Emprunteurs détenus par des fonds de private equity, qui apportent en moyenne plus de la moitié des fonds propres
- Rôle : des revenus réguliers et une volatilité contenue
- Rachat de participations existantes, surtout via des fonds de continuation (opérations « GP-led »)
- Sociétés déjà matures, avec un horizon de sortie plus court qu'en capital-investissement classique
- Rôle : un potentiel de plus-value et des cessions qui alimentent la trésorerie
Le point distinctif d’EPVE 3 est le co-investissement systématique avec les fonds institutionnels d’Eurazeo : chaque dossier validé par le comité d’investissement du groupe est réparti entre véhicules institutionnels et fonds destinés aux particuliers, aux mêmes conditions. Eurazeo pratique la dette privée depuis 2007 et le secondaire depuis 2003.
Carte interactive des investissements d'EPVE 3
Pour visualiser la diversification du portefeuille, explorez la carte ci-dessous : chaque point correspond à une société financée par le fonds, en dette privée ou en private equity, avec son statut (en portefeuille ou cédée).
Carte fournie par Eurazeo, données au 30 juin 2026 (private equity) et au 3 juillet 2026 (dette).
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Nous contacterPerformances de la part A depuis le lancement
La valeur liquidative de la part A atteint 158,26 € au 25 septembre 2026, pour une valeur d’origine de 100 € en juillet 2018. Sur cinq ans, la performance annualisée ressort à +6,8 % par an au 30 juin 2026, dans le haut de la fourchette visée.
| Année | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026* |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Part A | +7,8 % | +6,8 % | +9,0 % | +7,5 % | +4,9 % | +4,4 % |
* 2026 : du 1er janvier au 25 septembre. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
On note un ralentissement en 2025 (+4,9 %), sous l’objectif de 6 à 8 %, puis un rythme comparable en 2026. Le document d’informations clés rappelle par ailleurs les scénarios réglementaires pour 10 000 € investis et conservés 8 ans, après frais :
| Scénario (DIC) | Capital après 8 ans | Rendement annuel moyen |
|---|---|---|
| Tension | 8 976 € | -1,3 % |
| Défavorable | 10 273 € | +0,3 % |
| Intermédiaire | 13 763 € | +4,1 % |
| Favorable | 14 490 € | +4,8 % |
Un portefeuille de 244 sociétés dans 14 pays
Au 30 juin 2026, EPVE 3 affiche 3 723 M€ d’actif net, dont 3 142 M€ investis, répartis sur 244 sociétés : 107 financées en dette privée et 137 détenues via le secondaire.
- Géographie : France 49 %, Allemagne 12 %, Royaume-Uni 7 %, Pays-Bas 6 %, Italie 5 %, Suède 5 %, Espagne 4 %.
- Secteurs : industrie 25 %, technologies de l’information 25 %, santé 18 %, finance 9 %, consommation discrétionnaire 9 %, services de communication 8 %.
- Dette privée : levier moyen de 4,2 fois l’EBITDA à l’entrée, avec 62 % de fonds propres apportés par les actionnaires. Parmi les dossiers : Destia (soins à domicile), The Nutriment Company (alimentation animale premium), Adit (intelligence stratégique), Inke (principes actifs pharmaceutiques, Espagne).
- Private equity secondaire : aucune société ne dépasse 2 % de la poche ; la première ligne du fonds, une opération aux côtés de Capiton en Allemagne, pèse environ 4 % de l’actif. Exemples : Froneri (glaces, Royaume-Uni), Proengin (détection NRBC, France).
EPVE 3 repose sur une idée simple : réunir deux sources de performance qui se complètent. La dette privée apporte des revenus plus prévisibles ; le private equity secondaire apporte un potentiel de plus-value, avec des durées de détention plus courtes que le capital-investissement classique. Le fonds co-investit systématiquement avec les fonds institutionnels d'Eurazeo : les particuliers accèdent aux mêmes dossiers, aux mêmes conditions.
Nous rappelons que l'objectif de 6 à 8 % net par an est un objectif et non une garantie, que la liquidité reste encadrée par un plafond trimestriel, et que nous recommandons un horizon de huit ans.
Liquidité : comment fonctionnent les rachats
C’est le point à bien comprendre avant de souscrire. EPVE 3 est semi-liquide : il offre des fenêtres de sortie régulières, mais aucune liquidité immédiate ni garantie. Le règlement du 20 octobre 2026 prévoit les règles suivantes :
- Rachats mensuels : une demande reçue au cours d’un mois est centralisée le dernier jour ouvré du mois suivant, puis exécutée sur la prochaine valeur liquidative mensuelle. Le paiement intervient au plus tard un mois après. Comptez donc environ deux à trois mois entre la demande et l’encaissement.
- Plafond de 5 % de l’actif net par trimestre civil : si les demandes le dépassent et que la société de gestion active ce plafond, chaque demande est servie au prorata.
- Pas de report automatique : la fraction non servie doit faire l’objet d’une nouvelle demande, sans priorité sur les suivantes.
- Suspension possible jusqu’à 12 mois en cas de force majeure, et préavis allongeable jusqu’à 3 mois si les marchés se dégradent.
- Aucun droit de sortie facturé par le fonds.
Selon Eurazeo, aucune des 16 fenêtres trimestrielles ouvertes depuis septembre 2022 n’a nécessité d’activer le plafond, et les rachats ont représenté en moyenne environ 0,7 % des encours par trimestre. Ils ont toutefois nettement augmenté au deuxième trimestre 2026 (environ 100 M€, pour un plafond théorique de 186 M€) : un indicateur à suivre.
Les frais de la part A
| Type de frais | Niveau |
|---|---|
| Droits d'entrée | 4 % maximum, non acquis au fonds (revenant au distributeur) |
| Frais de gestion | 1,80 % HT par an de l'actif net depuis le 1er janvier 2026, dont jusqu'à 0,90 % rétrocédés aux distributeurs |
| Commission de surperformance | 10 % de la hausse annuelle de l'actif net, due seulement si celui-ci dépasse ses niveaux d'un an et de trois ans auparavant (souscriptions et rachats neutralisés) |
| Droits de sortie | Aucun |
| Plafond des frais récurrents (TFAM gestionnaire) | 2,02 % TTC par an en moyenne |
| Incidence totale estimée (DIC) | 3,7 % par an sur 8 ans : le rendement moyen passerait de 7,8 % à 4,1 % dans le scénario intermédiaire |
À noter : la part D, réservée aux souscriptions d’au moins 250 000 € sans rétrocession, supporte des frais de gestion de 0,90 % par an. En assurance-vie, les frais du contrat s’ajoutent à ceux du fonds.
EPVE 3 a-t-il sa place dans votre patrimoine ?
- 01Consultation offerteNous analysons votre situation et votre exposition actuelle au non coté.
- 02Choix de l'enveloppeCompte-titres, assurance-vie ou PEA-PME : nous comparons frais et fiscalité.
- 03SuiviValeurs liquidatives, rachats et arbitrages suivis dans la durée.
Fiscalité : un FCPR « fiscal » à la sortie
EPVE 3 n’ouvre droit à aucune réduction d’impôt à l’entrée, contrairement aux FCPI et aux FIP. Son avantage se situe à la sortie, pour les résidents fiscaux français qui souscrivent directement et prennent les engagements de l’article 163 quinquies B du CGI.
| Situation | Traitement fiscal en 2026 |
|---|---|
| Détention directe, engagement de conservation de 5 ans respecté | Plus-values exonérées d'impôt sur le revenu ; prélèvements sociaux dus au taux de 18,6 % |
| Rachat avant 5 ans | Perte de l'exonération, sauf invalidité, décès, licenciement ou départ à la retraite : prélèvement forfaitaire unique de 31,4 % (12,8 % + 18,6 %) ou barème sur option |
| Via une assurance-vie ou un contrat de capitalisation | Fiscalité du contrat d'assurance-vie |
| Via un PEA-PME | Fiscalité du PEA-PME, sans cumul avec l'avantage FCPR |
| Conditions de détention | Une personne ne peut détenir plus de 10 % des parts du fonds |
La hausse de la CSG votée pour 2026 a porté les prélèvements sociaux sur les plus-values mobilières de 17,2 % à 18,6 %. L’avantage fiscal dépend de votre situation personnelle et peut évoluer avec la loi.
Les risques à connaître
- Perte en capital : le fonds n’est pas garanti ; le capital investi peut ne pas être restitué en tout ou partie.
- Liquidité : rachats plafonnés et pouvant être suspendus ; aucune garantie de pouvoir sortir à la date souhaitée.
- Crédit : une entreprise financée peut faire défaut ; la dette mezzanine est subordonnée à la dette senior.
- Valorisation : les actifs non cotés sont évalués selon des méthodes d’estimation et peuvent être cédés en dessous de leur valeur retenue.
- Change : une partie du portefeuille est investie hors zone euro, notamment au Royaume-Uni.
- Frais élevés : ils supposent une performance brute soutenue pour atteindre l’objectif net.
- Fiscalité : l’avantage dépend du respect des conditions et peut être modifié par la loi.
EPVE 3 est l'une des portes d'entrée les plus abouties vers les marchés privés pour un particulier : une gestion de niveau institutionnel, une très large diversification et un historique de huit ans sans activation du plafond de rachat.
Il reste un placement de long terme et une poche de diversification, pas une épargne de précaution. Nous surveillons le ralentissement des performances depuis 2025 et la hausse récente des demandes de rachat. Le choix de l'enveloppe (compte-titres, assurance-vie, PEA-PME) pèse autant que le choix du fonds.
Documentation officielle à télécharger
Les documents du fonds, à lire avant toute souscription.
Brochure Eurazeo
Présentation du fonds EPVE 3
La brochure de présentation éditée par Eurazeo : stratégie, portefeuille et chiffres clés du fonds (8 pages).
Règlement du fonds
Règlement EPVE 3, édition du 20 octobre 2026
Stratégie, règles d’investissement, rachats, frais et fonctionnement complet du FCPR (70 pages).
Document d’informations clés
DIC PRIIPS de la part A
Profil de risque, scénarios de performance et coûts, en 3 pages.
Questions fréquentes sur EPVE 3
Quel est le montant minimum pour investir dans EPVE 3 ?
20 000 € pour la part A en compte-titres ou au nominatif. En assurance-vie, certains assureurs proposent le fonds en unité de compte dès 100 €, selon les conditions du contrat.
Peut-on récupérer son argent à tout moment ?
Non. Les rachats sont possibles chaque mois, dans la limite de 5 % de l'actif net du fonds par trimestre. Au-delà, les demandes sont servies au prorata et la part non servie doit être redemandée. Il faut compter deux à trois mois entre la demande et le paiement.
Quelle performance peut-on attendre ?
L'objectif est de 6 à 8 % net par an, sans garantie. La part A a réalisé +6,8 % par an sur cinq ans au 30 juin 2026, +4,9 % en 2025 et +4,4 % du 1er janvier au 25 septembre 2026.
Les plus-values sont-elles exonérées d'impôt ?
Oui pour l'impôt sur le revenu, après cinq ans de détention directe et sous les conditions de l'article 163 quinquies B du CGI. Les prélèvements sociaux de 18,6 % restent dus.
Quelle différence avec un FCPI ou un FIP ?
Les FCPI et FIP offrent une réduction d'impôt à l'entrée mais bloquent l'épargne jusqu'à leur liquidation. EPVE 3 n'offre pas de réduction à l'entrée, mais une exonération d'impôt sur le revenu à la sortie et une liquidité mensuelle encadrée.
Le fonds verse-t-il des revenus ?
Non. Les intérêts et produits de cession sont réinvestis : le gain se constate dans la valeur liquidative, au moment du rachat.
Sources : règlement du FCPR Eurazeo Private Value Europe 3 (édition du 20 octobre 2026), document d’informations clés de la part A (janvier 2026), documentation commerciale Eurazeo du troisième trimestre 2026. Données arrêtées au 30 juin 2026 sauf mention contraire. Cet article est fourni à titre d’information et ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé. Investir dans le fonds présente un risque de perte en capital et d’illiquidité ; les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Consultez le règlement et le DIC avant toute décision.
